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碳酸锂价格仍会抬涨,明年仍处于供需紧平衡

2022-11-22 来源:富宝新能源锂电 浏览数:1

上周,因为无锡电子盘锂价指数连日暴跌,上游市场恐慌情绪加剧,下游采买戛然而止,转为观望,上下游似乎都在等待着一个信号——明确的“涨”或“跌”的声音,随着11月16号Pilbara进行了第十二次拍卖,最终的拍卖结果大超预期,再次提振上游市场信心,但下游市场的情绪仍然比较低迷,至此锂价至年底以及明年的走势就变得更加扑朔迷离,也会有较多客户过来询问这一方面的问题,因此我们写一篇文章,发表一下我们的观点,供我们客户阅读与讨论。

上下游价格博弈,观望情绪加重

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无锡电子盘锂价指数上周一开盘即暴跌,当天收盘下跌了3.6万/吨,其中一个导火线是来自于期间市场盛传的电芯大厂的减产的传闻。我们从“传闻”本身看,某终端市场份额高达50%,与终端车企深度绑定,目前新能源车的销量每月环比增加,同时也有人表示不太看好明年的新能源需求,关于这一点,新能源逐月的渗透率处于递增状态,届时“国补”到期,对于新能源的增量影响也会非常有限,同时储能市场也方兴未艾。

更多的原因在于终端销量的增长乏力,致使锂价增长阶段性减弱。四季度以来新能源汽车的销量的高增长态势有所放缓,其中十月新能源汽车的销量为71.4万辆,同比增速仅为85.8%,相比今年前九个月150%左右的三位数的销量增速出现了明显收敛,环比仅仅增长0.85%,勉强持平。
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锂精矿成交价7805美元/吨,支撑后市锂盐高位

Pilbara在上下游价格博弈加剧的时间节点进行拍卖,本次拍卖成交价格为7805美元/吨(SC5.5,黑德兰港离岸),按氧化锂含量等比例调整并加上运费后价格为 8575 美元/吨(SC6.0,中国到岸价),按照碳酸锂加工费3万元/吨计算,折碳酸锂成本57.88 万元/吨(含13%增值税),相较于上一次的非公开拍卖的成交价格7255 美元/吨(SC5.5,黑德兰港离岸),上涨了550美元/吨,上涨了7.58%,大超预期,从成本端来看,支撑碳酸锂成本进一步抬升。截至11月18日,富宝锂电网的电池级碳酸锂报价59.3万元/吨,相较于本批锂精矿加工后的电碳成本而言,还有1.42万元/吨的毛利,若再扣除各种缴税等成本之后,利润非常微薄甚至会出现亏损情况。此次拍卖的锂精矿预计将会于2022年12月中旬开始发货,考虑海运周期及加工周期,预计以此批锂精矿为原料的碳酸锂在市面上流通预计在2月甚至更晚。我们判断,此次锂精矿拍卖价格,又一次强有力的支撑了后续锂盐的价格走势。
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锂的来源主要分为矿石开采和盐湖提锂。目前,全球锂资源供给以矿石锂为主,占比59%,
其中澳大利亚占比达49%,是全球锂原料主要供应地。南美三国盐湖分布范围广,其锂矿产量占全球总产量的29.5%。我国矿石原料供给主要还是依赖于进口,因此拍卖价格屡创新高,带动锂原料成本高企,其他原料跟涨以矿石为原料出产的碳酸锂,致使整个锂盐行业的成本仍然会处于一个比较高的位置。

锂精矿拍卖价屡创新高,原材料紧缺无法缓解

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回顾2022年的9次PLS锂精矿现货交易,成交价格(SC6.0,CIF中国)分别为5650、5955、6350、6188、6350、6988、7100、7255、7805美元/吨,折合电池级碳酸锂完全成本分别为 40.06、42.06、44.65、43.59、44.97、51.28、53.47、55、57.88 万元/吨,基本呈现稳步上涨的趋势,且不断创下新高,只有第四次拍卖价出现了少许回调,彼时2022年7月13日正值电池级碳酸锂价格来到50万元/吨,上下游价格博弈剧烈,因此我们可以大致看出,国外的锂精矿拍卖价格和国内的碳酸锂价格存在着正相关关系。这一定程度上反映出,当前整个锂盐市场中,上游原材料锂精矿的紧缺程度。

目前爬产矿山扩产并不及预期,更没有任何超预期的项目出现,同时现在锂矿山为了寻求超额利润,开始和锂盐厂进行绑定合作,比如AMG的巴西矿山已就其生产的锂辉石以及第三方锂辉石与第三方锂盐厂谈判达成了一项战略代工协议,以后锂精矿不会对外出售。MinRes的CEO表示Wodgina项目的重组还未与雅保完成,但锂精矿不会外售,将以代工成锂盐的形式销售,其对Mt Marion 的代工盈利表示满意,完全可以在Wodgina项目上复制。Pilbara的CEO——戴尔·亨德森也表示对2023/24年陆续到期的包销协议,考虑学习MinRes的模式,进行代加工生产锂盐出售。以上种种商业操作,无疑将会加剧国内锂盐厂外购锂精矿的难度,到明年拿矿可能变得更加困难。

明年的锂盐供应仍然不容乐观

展望明年,我们暂时未看到全球任何新的新建大矿山、大盐湖在2023年投产形成确定的新的较大的供给增量,项目中大家感受最多的是经常性的低于预期,但我们不排除供给端的项目再次的低于预期。此外,未来计划投产的项目中,很多新的供给增量已经LGES、特斯拉等包销完毕,锂精矿增量与国内锂盐厂无关。
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Lake Resources的Kachi盐湖、Livent的Hombre Muerto盐湖也已经WMC Energy、SK On、通用等签订完包销协议,在明年我们并非在上游资源获取方面非常占据优势。现在市场普遍预期2023年碳酸锂价格在下半年可能会迎来价格拐点但是我们判断2023年将大概率呈现出供需平衡的格局。

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现在至年底的行情预判

目前电碳价格主流报价在59-60万元/吨之间,散单价格已经突破60万元/吨。虽然现在这个时间节点,价格博弈空前激烈,下游基本处于观望阶段,采购热情锐减,但是我们认为只是阶段性地存在需求减弱预期不管是排产角度还是春节备货角度,以及叠加Q4的青海盐湖端季节性减产以及锂盐厂的检修安排,我们都预计供给端紧张程度难以缓解,顶多维持当前锂盐价格,不排除中下游因为春节备库,再度发生抬涨的情况。

 

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