碳酸锂价格仍会抬涨，明年仍处于供需紧平衡

上周，因为无锡电子盘锂价指数连日暴跌，上游市场恐慌情绪加剧，下游采买戛然而止，转为观望，上下游似乎都在等待着一个信号——明确的“涨”或“跌”的声音，随着11月16号Pilbara进行了第十二次拍卖，最终的拍卖结果大超预期，再次提振上游市场信心，但下游市场的情绪仍然比较低迷，至此锂价至年底以及明年的走势就变得更加扑朔迷离，也会有较多客户过来询问这一方面的问题，因此我们写一篇文章，发表一下我们的观点，供我们客户阅读与讨论。

无锡电子盘锂价指数上周一开盘即暴跌，当天收盘下跌了3.6万/吨，其中一个导火线是来自于期间市场盛传的电芯大厂的减产的传闻。我们从“传闻”本身看，某终端市场份额高达50%，与终端车企深度绑定，目前新能源车的销量每月环比增加，同时也有人表示不太看好明年的新能源需求，关于这一点，新能源逐月的渗透率处于递增状态，届时“国补”到期，对于新能源的增量影响也会非常有限，同时储能市场也方兴未艾。

回顾2022年的9次PLS锂精矿现货交易，成交价格（SC6.0，CIF中国）分别为5650、5955、6350、6188、6350、6988、7100、7255、7805美元/吨，折合电池级碳酸锂完全成本分别为 40.06、42.06、44.65、43.59、44.97、51.28、53.47、55、57.88 万元/吨，基本呈现稳步上涨的趋势，且不断创下新高，只有第四次拍卖价出现了少许回调，彼时2022年7月13日正值电池级碳酸锂价格来到50万元/吨，上下游价格博弈剧烈，因此我们可以大致看出，国外的锂精矿拍卖价格和国内的碳酸锂价格存在着正相关关系。这一定程度上反映出，当前整个锂盐市场中，上游原材料锂精矿的紧缺程度。

目前爬产矿山扩产并不及预期，更没有任何超预期的项目出现，同时现在锂矿山为了寻求超额利润，开始和锂盐厂进行绑定合作，比如AMG的巴西矿山已就其生产的锂辉石以及第三方锂辉石与第三方锂盐厂谈判达成了一项战略代工协议，以后锂精矿不会对外出售。MinRes的CEO表示Wodgina项目的重组还未与雅保完成，但锂精矿不会外售，将以代工成锂盐的形式销售，其对Mt Marion 的代工盈利表示满意，完全可以在Wodgina项目上复制。Pilbara的CEO——戴尔·亨德森也表示对2023/24年陆续到期的包销协议，考虑学习MinRes的模式，进行代加工生产锂盐出售。以上种种商业操作，无疑将会加剧国内锂盐厂外购锂精矿的难度，到明年拿矿可能变得更加困难。

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