又一锂电巨头冲刺上市

近日，瑞浦兰钧能源股份有限公司(简称“瑞浦兰钧”)正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。这意味着，国内动力电池装车量前十名企业将悉数登陆资本市场。

瑞浦兰钧披露，此次上市所募资金将主要用于锂电池产能扩张，先进锂电池、材料及生产工艺的研发，以及偿还银行贷款等方面。但其暂未披露计划募资的具体金额。不过有消息显示，瑞浦兰钧正在寻求以近300亿元的估值，筹集约30亿元的资金。

背靠全球最大的镍生产商，成立刚满5年的瑞浦兰钧发展迅猛，今年前11个月，瑞浦兰钧动力电池装车量位居国内第十名，可谓是动力电池领域的一匹黑马。

在招股书中，瑞浦兰钧在对自己的业务描述里，也着重强调了大股东青山集团。

青山集团2017年设立瑞浦能源，意图建立从矿产资源开采到电池应用的全产业链。今年4月，瑞浦能源完成股份制改造，同时更名为瑞浦兰钧。

瑞浦兰钧称，我们的控股股东青山集团分别用20年及10年时间从零开始建立起了全球最大的不锈钢及镍业务，我们因此享有其赋予的独特资源整合能力及全产业链协同优势。

根据弗若斯特沙利文报告，按2021年产量计，青山集团是世界最大镍及不锈钢生产商。青山集团公开披露的信息显示，其2021年镍产量达到60万吨，而2021年全球镍产量为270万吨，青山集团的镍产量约占全球四分之一。青山集团通过直接控制或股权投资，还对锂离子电池行业产业链上的多个范畴进行战略性扩张，包括开采及精炼镍、锂及钴以及生产正极材料、负极材料、隔膜和电解液。

作为青山集团广泛网络的一部分，我们将可充分利用其在产业价值链上游的各种战略努力。我们亦受益于青山集团在快速产能扩张、大规模生产及供应链管理方面的丰富经验。

若按照锂电池装车量计算表，瑞浦兰钧由2019年的0.22GWh大幅增加至2021年的3.3GWh，复合年增长率为287.3%，是国内排名前十的电池企业中装机量增速最快的。截止到11月底，瑞浦兰钧今年国内累计电池装车量4.04GWh，市场份额1.56%。

截至2022年9月30日，瑞浦兰钧的设计年产能已达32.7GWh。若仅从装车量来看，瑞浦兰钧的产能较为充足，但目前瑞浦兰钧的客户开拓也较为顺利，未来的预期增长空间很大。

笔者依据新车公告数据统计，自成立至今，瑞浦兰钧已配套电池的整车企业集团客户包含厦门金龙、云度、徐工、东风、中车电动、上通五菱、亚星客车、申龙客车、零跑、吉利、宇通等20家，配套的产品覆盖了客车、乘用车、货车、专用车，其中以客车和乘用车产品为主。

在动力电池之外，瑞浦兰钧的储能电池产品发展也很顺利。招股书显示，2019年-2021年，瑞浦兰钧的储能电池销量是超过其动力电池销量的，截止到6月底，今年储能电池销量为2.5GWh，动力电池销量为2.2GWh。

今年以来，电池行业进入资本市场的步伐正在加速。

2022年10月，中创新航在港交所主板上市，成为港股首家动力电池企业，市值更是一度超过680亿港元。位于第二梯队的国轩高科和欣旺达，分别在2022年7月和11月在瑞士证券交易所实现二次上市。2022年11月，蜂巢能源科创板IPO申请获受理。如今瑞浦兰钧正式向港交所发起冲击，意味着国内前十的动力电池企业有望悉数迈入资本市场。

动力电池企业近期纷纷冲击资本市场，与行业内产能扩张密不可分。目前，动力电池行业头部效应明显，宁德时代和比亚迪占据了四分之三以上的市场，其余玩家共同瓜分剩余的四分之一。2022年前11个月，瑞浦兰钧装机量达到行业第十，但市场份额只有1.56%。

截至2022年9月末，瑞浦兰钧设计产能达到32.7GWh。目前，瑞浦兰钧正在筹备或新建多个生产基地，预计到2023年底的设计总产能将超过70GWh。

不过，竞争对手们的产能规划胃口更大一些。根据计划，欣旺达预计在2025年产能达到140GWh以上。同样到2025年，宁德时代的目标产能是670GWh，比亚迪和蜂巢能源则为600GWh，中创新航和国轩高科的产能规划分别为500GWh、300GWh。

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